Hojas de cálculo de ejemplos

En esta lista se encuentran varias hojas de cálculo que se han mencionado en varios sitios de la página web y del libro.
Estos archivos sirven para revisar ejemplos mencionados en el libro guía y para que se trabajen en las sesiones de taller. Baje los archivos de Excel indicados. Algunos de ellos se deben abrir con macros habilitadas. Algunos están comprimidos. Para abrirlos oprima el enlace y guarde el archivo en su disco. Una vez allí, haga doble click en ese archivo y podrá descomprimirlo sin bajar Winzip. Cuando baje un archivo, trate de hacerlo a horas de poca congestión de la red; es preferible de noche.

 

Guía básica para iniciarse en Excel (en inglés).

Excel 2007 functions Español-English

Antes de intentar bajar un archivo de SSRN debe inscribirse. Para inscribirse lea esto.
Análisis financiero (ESTAFIN.XLSX Plantilla para todos los ejercicios)

Cálculo de betas. Este ejemplo (CAPM beta) muestra la forma de calcular una beta a partir de datos de rentabilidad de la acción y del mercado. Hay tres ejempls: uno con un índice y una acción colombianos y dos con las acciones de Yahoo e IBM y DJI y NASDAQ. Ver nota pedagógica Calculating Betas en español y en inglés.
Versiones de ejemplo CIGE del libro y tareas de semestres anteriores. Todos estos ejemplos tienen la característica de no utilizar cuentas de cuadre (“plugs” en inglés). Este modelo se ha venido desarrollando desde hace más de 20 años. Hay diferentes grados de complejidad que se puede observar en las fechas de cada modelo.

Ejemplo CIGE en Excel. Este es el ejemplo que se utiliza en el libro e incluye Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política de cuentas por cobrar en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de proveedores, Gastos de nómina extra y Regalías. Descuentos por volumen. Moneda extranjera. Tiene circularidad por el endeudamiento contable.
Ejemplo CIGE de Excel en formato pdf en SSRN y esquema de CIGE (plantilla) para armar estados financieros (Ejemplo del libro)

Guía para la tarea, Ejemplo simplificado de Excel protegido y cige_sin_circ_plantilla.xls para taller en el curso.

Flujo2001.xls Este archivo está comprimido (.exe). Cálculo de los diferentes flujos de caja por varios métodos y del VPN con una tasa de descuento dada sin tener en cuenta el endeudamiento y el valor del proyecto. Incluye EVA. Elasticidad precio-demanda.

Flujo.xls (148k) Este archivo está comprimido (.exe). Cálculo de los diferentes flujos de caja por varios métodos. Incluye EVA. Elasticidad precio-demanda.

CIGE_flujo_con_exced.xls. Cálculo de los diferentes flujos de caja por varios métodos y del VPN con una tasa de descuento dada teniendo en cuenta el endeudamiento en libros.  

CIGE_flujo2002.xls Cálculo de los diferentes flujos de caja por varios métodos y del VPN con una tasa de descuento dada sin tener en cuenta el endeudamiento y el valor del proyecto. Incluye EVA. Análisis de sensibilidad con Tablas de 2 variables.

CIGE_sin_circ_riesgo.xls. Se incluyen flujos de caja (libre, de la deuda, del accionista y de capital de manera directa) y se calcula el valor de la firma y el VPN de la firma y del accionista que deben ser idénticos. Se consideran anticipos de clientes y a proveedores. Elasticidad precio demanda para el volumen inicial vendido.

CIGE_2008_2.xlsx Tiene explícito una porción del déficit de largo plazo para financiar con deuda de largo plazo e inversión de la depreciación en activos fijos. Se consideran anticipos de clientes y a proveedores. Se incluyen flujos de caja (libre, de la deuda, del accionista y de capital de manera directa) y se calcula el valor de la firma y el VPN de la firma y del accionista que deben ser idénticos.

CIGE-II-2008 en Versión 2003 CIGE-II-2008.xls y en Versión 2007 CIGE-II-2008.xlsx.

CIGE_I-08.xls Sólo estados financieros sin complejidades.

CIGE_sin_circ_nva_version.xls. Con pequeñas mejoras en las fórmulas de Excel.

CIGE_max_deuda.xls. Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política de cuentas por cobrar en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de proveedores, Gastos de nómina extra y Regalías. Descuentos por volumen. Cálculo de flujos y de valor. Cálculo de capacidad máxima de endeudamiento. Tiene circularidad por el endeudamiento contable.

CIGE_sin_USD_circ.xls. Escenarios y análisis de sensibilidad de 2 variables. Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política de cuentas por cobrar en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de proveedores, Gastos de nómina extra y Regalías. Descuentos por volumen. Tiene circularidad por el endeudamiento contable.

CIGE_con_repart_y_sin_repart_todo_sin_efecto_costo_quiebra.xls. Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política de cuentas por cobrar en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de proveedores, Gastos de nómina extra y Regalías. Descuentos por volumen. Moneda extranjera. Tiene circularidad por el endeudamiento contable. Tiene la opción de repartir todo el excedente o no.

CIGE_ene_05_circ.xls

CIGE_feb_06_circ.xls

CIGE_10_yrs_forecast_corp_fin_book_V 11_para_2008_II.xlsx Tiene explícito una porción del déficit de largo plazo para financiar con deuda de largo plazo e inversión de la depreciación en activos fijos. Se parte de datos históricos. Se incluyen flujos de caja (libre, de la deuda, del accionista y de capital de manera directa e indirecta).

cige_2010_inv_manuf_valorac  Proyección a 10 años. Incluye inventarios de firma del sector manufacturero con valoración.

cige-II-2010.xlsx versión actualizada de CIGE-II-2008.xlsx.

cige_plug_IIM_v4_II_09 (en inglés) tiene el saldo acumulado de caja igual a la celda de saldo mínimo y una fila donde se calcula el saldo neto de caja SNC, acumulado y se compara con el saldo mínimo. Ver paper en SSRN Constructing Consistent Financial Planning Models for Valuation publicado en IIMS Journal of Management of Science, Vol. 1, January-June 2010 (Inaugural Issue). Guía para navegar en este CIGE y modelo con ayudas de colores y comentarios ambos elaborados por la profesora Alba Zulay Cárdenas.

cige_2008_2_inv_manuf  Proyección a 10 años. Incluye inventarios de firma del sector manufacturero.

cige-II-2011.xlsx. La fórmula simplificada para préstamos a corto y largo plazo, patrimonio y la de inversión de excedentes me las sugirió Javier Iván Hernández M. de Ingeniería Industrial de la Universidad del Valle. La fórmula simplificada de los dividendos la sugirieron Juan Pablo Mena Clavijo y Vanesa Morales Gordillo también de Ingeniería Industrial de la Universidad del Valle.

Modelo CIGE comercial a 25 años en hojas separadas. Aporte de Gonzalo Díaz.

Un ejemplo de juguete para empezar: super_Mickey_Mouse_example_2.xlsx

El modelo no sólo resuelve el problema de cuadrar el balance sin cuentas de cuadre (“plugs”) sino que evita que el SNC acumulado se convierta precisamente en una cuenta de cuadre y que no se cumpla la condición del saldo mínimo de caja deseado.

Circularidad_modelo

Derivación de expresiones generales para el costo del patrimonio Ke, y el costo promedio ponderado de capital, CPPC (WACC en inglés).

Ejemplo de cálculo de valor con D% constante. Endeudamiento constante.

Ejemplo de cuentas de cuadre (plugs)

Ejemplo de valoración en mercados emergentes con pérdida en cambio, amortización de pérdidas (ahorros en impuestos diferidos), renta presuntiva y ajustes por inflación.  Ver paper (penúltima versión) Company Valuation in an Emerging Economy - Caldonia: A Case Study, publicado en The Valuation Journal, Vol. 5, No. 2, pp 4-45, 2010.

Ejemplos de punto de equilibrio y apalancamiento Aporte de la profesora Alba Zulay Cárdenas.

Ejemplo ψ (psi) = Ke D% fijo perpetuidad paper JK – IVP. Ver paper Corporation Income Taxes and the Cost of Capital: A Revision

Ejemplo ψ (psi) = Ke Deuda fija perpetuidad y flujos finitos paper JTh-IVP-JK. Ver paper Cost of Capital with Levered Cost of Equity as the Risk of Tax Shields en español y en inglés.

Ejemplos de solver

Ejemplo  Flujoincert.xls (en autoejecutable)

Ejemplo paso a paso (Cálculo del CPPC y del valor paso a paso. Este ejemplo está en el capítulo 8 del libro guía y en el artículo Una nota sobre el Costo Promedio Ponderado de Capital). Incluye el cálculo del valor y el WACC (CPPC) para flujos finitos suponiendo que la tasa de descuento del ahorro en impuestos o escudo fiscal (tax shield) es Ku, Ke y Kd.

Ejemplo de valoración con deuda al final del último período y sin Valor terminal..

Ejemplo paso a paso con estructura óptima de capital.  Cálculo del WACC (CPPC) y del valor paso a paso para flujos finitos suponiendo que la tasa de descuento del ahorro en impuesto (AI) o escudo fiscal (tax shield) es Ke y define la estructura óptima de capital. Esto se puede hacer usando Solver. No es posible hacerlo de esta manera con los casos de Kd y Ku como tasas de descuento de los AI. En español e inglés.

Ejemplo paso a paso con estructura óptima de capital variable cada año. Cálculo del WACC (CPPC) y del valor paso a paso para flujos finitos suponiendo que la tasa de descuento del ahorro en impuesto (AI) o escudo fiscal (tax shield) es Ke y define la estructura óptima de capital para cada período. Esto se puede hacer usando Solver. No es posible hacerlo de esta manera con los casos de Kd y Ku como tasas de descuento de los AI. En español e inglés.

Ejercicio de Ley de Pareto con transacciones Bolsa de Colombia.

Factor inflacionario. En este pequeño archivo muestro una forma fácil de inflar y deflactar cifras usando Excel. Es decir, una forma que permite copiar la fórmula para ir acumulando las inflaciones ya sea para inflar o deflactar cifras.

Formdisplay: Add In para incluir en Excel para escribir la fórmula que aparece en una celda.

Inflación.xls.

Inventarios de una empresa manufacturera. Ejemplo mínimo.
La cajita ¿Cómo funciona el VPN? (Este modelo fue elaborado por el profesor Ricardo Dueñas, riduenas@poligran.edu.co)
Laberinto: juego de autoaprendizaje
Lanzamiento de una moneda (104K) (de Luciano Machain)
Matfin.xls

Punto de equilibrio: dos ejemplos sencillos: con varios productos y con un solo producto.

Portafolio de acciones. Ejemplos

PORTAFOLIO_betas.xlsx

PORTAFOLIO_calculo_diversific.xlsx

PORTAFOLIO_frontera_eficiente.xls

PORTAFOLIO_optimo.xlsx

Betas_Frontera_Eficiente_Pedro_Castilla_macro.xlsm Este modelo con macros permite construir la frontera eficiente por medio de una macro. Fue elaborado por Pedro Castilla.

Pronóstico.xls
Simulación.xls Capítulo 10 de libro de Luciano Machaín en borrador sobre Simulación y uso del programa Simular.
Tasas efectivas y anuales. Aporte de Milly Foeng Vergel

Test your financial maths skills es una plantilla o tutorial para autoestudio de Matemáticas financieras (está en inglés). Ejercicios sobre matemáticas financieras. (En inglés). Copyright (c) 2010 Tykoh Group Pty Limited.  All rights reserved. www.tykoh.com. Autor Alex Palfi. En el enlace asociado a su nombre se puede encontrar sus discusiones en Finance 3.0. Este sitio es una excelente red sobre asuntos financieros y Excel. Se puede hacer preguntas al autor de este tutorial y a muchas otras personas (académicos y practicantes)

Usos y fuentes
Valor de mercado.xls
Vpntir.xls

Para manejo de árboles de decisión, sensibilidad y simulación visite este sitio que tiene varios programas de prueba. Estos son Adds-in que se pueden instalar con carácter temporal en Excel.

Para hacer una prueba en línea y obtener la calificación: test. (Está en inglés. Deben usar palabras tales como interest, capital budgeting, net present value, internal rate of return, etc.)

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Consultas: Ignacio Vélez Pareja  

 

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